스타트업 기업가치 평가 방법론
1. 유사 기업 비교 - 절대가치 평가
사업모델이 유사한 비상장 스타트업을 찾아서 주요 지표들을 비교하며 기업가치를 도출하는 것
1.
외형적으로 유사한 지표를 가지고 있는 스타트업을 찾는다.
2.
공식적으로 기록된 기업가치를 활용하여 밸류에이션 한다.
3.
보이지 않는 무형의 경쟁력을 감안하여 + , -
2. 유사기업 비교 - 상대가치 평가
•
PSR(Price Sales Ratio) = 주가를 주당 매출액으로 나눈 것
주식 가격이 주당 매출액 보다 높으면 PSR 은 1배 이상
•
PER(Price Earning Ratio) = 주가를 주당 수익으로 나눈 것
PER 을 사용하려면 회사의 순이익이 + 여야 하는데 많은 스타트업이 이렇지 않다.
3. 핵심 인력의 가치 기반 평가
어떤 창업팀이
어떤 문제를
어떤 방식으로 풀려고 하는가
검증받은 팀일수록 더 높은 기업가치를 부여 받는다.
사업 모델과 창업팀의 역량 등을 종합적으로 고려해 밸류에이션을 결정한다.
스타트업의 적정가치는 무엇인가.
‘적정가치’는 늘 논란의 대상이다.
국내 VC 1000명 중 의사결정자인 200명 정도가 스타트업의 적정가치를 결정하고 있다.
정보의 비대칭이 명확한 시장이다.
스타트업의 밸류에이션은 과학의 영역이기 보다는 예술의 영역이다.
추세를 보고 흐름을 읽어 예측할 필요가 있다.
벤처시장은 자본 시장이기에, 전체적인 큰 매크로 시장과의 상관계수를 트래킹해야한다.
•
인플레이션
•
금리
등의 지표는 계속 추적해야한다.